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最后,朱培军从配置节奏、收益率、期限和信用、行业配置四个维度分享了2020年非标市场投资策略建议。第一,在配置节奏方面,一季度和二季度前期将是比较好的配置时点,建议尽可能加大配置,后期待收益率达到低点时则相对减缓配置节奏。第二,在收益率方面,考虑到四季度利率可能有所修复,因此在当前时点,对于绝对收益率低于4.5%的非标金融产品,建议留有安全边际,守住收益率底线,同时控制配置期限,避免在收益率低点配置大量长期限的非标金融产品,导致未来可能会承担利率风险。第三,在期限和信用方面,全年整体建议尽量缩短非标金融产品的配置期限,不建议配置太长期限的非标金融产品,待利率修复回升之后再做大力配置;信用上应留有安全边际,不建议主动做信用下沉,建议主要考虑在原有认可信用主体上提高授信或者对高资质主体做偏创新的交易结构。第四,在行业配置方面,房地产行业因其兼具期限偏短(一般3年以内)和相对收益率较高的特点,在2020年的非标市场能带来超额收益,同时不动产债权投资计划相比房地产贷款额度紧张的信托计划而言,在非标市场上更有竞争力;如果拟拉长配置期限,建议优先选择大型央企和国企,关注其类永续债权投资机会,此类主体穿越信用周期的能力较强,可以作为非标的底仓产品进行配置。

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鉴于中国是美国大豆重要的消费市场,美国豆农也对美国政府的最新关税举措感到失望。美国大豆出口协会首席执行官吉姆·萨特说,这些关税,以及由于未能达成协议取消中方对美国产品征收的反制性关税,直接影响到美国农民,“他们已经在市场不确定性中挣扎一年了”。

应对策略方面,李斯首先从三个方面分享了境外保险公司应对低利率的经验。一是强化资产负债管理、拉长久期,不断寻求能够提升资产久期对冲的工具。二是在另类领域寻找投资机会,重点关注基础设施、不动产、非上市股权以及夹层类资产。三是加强包括投资品种、国别在内的多元化投资。

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